深港通今開通 資本開放不停步

制圖：沈亦伶

12月5日，深港通正式開通。

與香港一水之隔，深圳市深南大道2012號深交所敲響的鐘聲，預(yù)示著中國資本市場開放繼續(xù)加速。深港通將進(jìn)一步提升我國資本市場對外開放水平，與在全球市場的競爭力和影響力。

兩地互聯(lián)機制對國內(nèi)金融市場開放有何積極作用？如何通過兩地規(guī)則的搭建，順利實現(xiàn)交易市場的互通、提高市場效率？

加速我國資本市場與國際接軌

與滬港通不同，深港通一開通就取消了總額度，僅保留每日額度，同時擴(kuò)大了投資標(biāo)的范圍。深交所總經(jīng)理王建軍告訴記者，這具有非常重大的意義，充分體現(xiàn)了我國資本市場和金融體系對外開放的信心和決心，增加了吸引外資的新的、更高級的渠道，對人民幣國際化也是重要支持。

港交所主席周松崗此前接受采訪時也表示，深港通將兩地市場的互聯(lián)互通提到前所未有的新高度，進(jìn)一步加強了深港兩地的聯(lián)系。

兩地互聯(lián)機制對國內(nèi)金融市場開放有何積極作用？深交所有關(guān)專家分析，一是有利于滿足國際機構(gòu)投資者在境內(nèi)的資產(chǎn)配置需求，助力A股早日納入MSCI（摩根士丹利資本國際公司）國際基準(zhǔn)指數(shù)；二是有利于人民幣國際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)一步確立人民幣國際結(jié)算地位、促進(jìn)資本項目可兌換，推動人民幣國際化；三是有利于促進(jìn)深港金融市場一體化，實現(xiàn)兩地技術(shù)、人才、資金、管理的深度融合，促進(jìn)我國資本市場與國際市場逐步接軌。

當(dāng)然，深港通對改善A股市場投資者結(jié)構(gòu)、滿足兩地投資者多樣化的跨境投資及風(fēng)險管理需求也意義重大。將吸引更多境外長期資金進(jìn)入A股市場，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級；使兩地投資者更好地共享內(nèi)地與香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。

據(jù)了解，未來，兩地互聯(lián)互通投資標(biāo)的將進(jìn)一步豐富，兩地證監(jiān)會表示，為進(jìn)一步豐富交易品種，為境內(nèi)外投資者提供更多的投資便利和機會，已就ETF交易型開放式基金（交易所買賣基金）納入互聯(lián)互通的投資標(biāo)的達(dá)成共識，待深港通運行一段時間，相關(guān)條件具備后推出實施。

搭建規(guī)則確保兩地互聯(lián)互通、運行高效

王建軍說，深港通讓深交所第一次有機會面向全球投資者，這意味著上市公司融資的空間和平臺擴(kuò)大了許多，有機會向全球投資者募集資金?！肮镜墓蓶|結(jié)構(gòu)也會發(fā)生很大變化，對于上市公司治理及規(guī)范發(fā)展都會帶來很大變化?！?/p>

深港兩地通過規(guī)則的搭建，順利實現(xiàn)了兩地市場互聯(lián)互通，運行高效。一是保持與滬港通基本規(guī)則體系不變，減少市場成本；二是保持滬港通確定的法律法規(guī)屬地適用原則不變，遵守交易結(jié)算發(fā)生地市場的規(guī)定，上市公司仍繼續(xù)接受上市地上市規(guī)則的監(jiān)管等。

據(jù)了解，深港通交易系統(tǒng)基于新一代交易系統(tǒng)技術(shù)（即“第五代交易系統(tǒng)”）架構(gòu)實現(xiàn)，深市市場參與者通過當(dāng)前單點接入即可同時參與港股通業(yè)務(wù)和深市現(xiàn)有各項業(yè)務(wù)，無需額外接入。深港通技術(shù)平臺具備高擴(kuò)展性，為將來可能的其他市場互聯(lián)做好了技術(shù)準(zhǔn)備。

在監(jiān)管制度對接方面，改進(jìn)停復(fù)牌機制，出臺規(guī)定規(guī)范A股上市公司停復(fù)牌行為。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從今年6月底到9月底，深市全天停牌公司數(shù)量占全市場的平均比例為10.08%，與港交所同期7.24%的數(shù)據(jù)較為接近。

與香港市場信息披露制度逐步對接，深交所試行了早間信息披露制度。9月底發(fā)布《關(guān)于深港通業(yè)務(wù)中上市公司信息披露及相關(guān)事項的通知》，要求深股通上市公司進(jìn)一步規(guī)范信息披露，加強投資者關(guān)系管理。要求深市A+H股公司及其相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)遵循披露內(nèi)容從多不從少、披露要求從嚴(yán)不從寬原則。

深交所同時優(yōu)化“互動易”和“分析易”功能。增加“互動易”英文翻譯界面，便利境外投資者了解深股通上市公司相關(guān)問題。開辟“分析易”港股通專區(qū)，提供港股通標(biāo)的股票財務(wù)數(shù)據(jù)的可視化展示與分析，方便內(nèi)地投資者了解。

修訂規(guī)則，明確香港結(jié)算作為名義持有人，參與深交所上市公司股東大會網(wǎng)絡(luò)投票的權(quán)利與義務(wù)。

標(biāo)的企業(yè)代表新經(jīng)濟(jì)的方向

無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者，都十分關(guān)注深股通的標(biāo)的范圍。

王建軍告訴記者，深股通標(biāo)的上市公司充分體現(xiàn)深市新興行業(yè)為主的特色，表現(xiàn)出較強的盈利能力和成長性，代表了新經(jīng)濟(jì)的方向。

深港通下的深股通股票范圍是市值60億元人民幣以上深證成份指數(shù)和中小創(chuàng)新指數(shù)的成份股，以及深圳市場上市的A+H股。這些標(biāo)的有什么特點？

記者了解到，標(biāo)的選取遵循“突出深市多層次、多品種市場特色”的原則，成份股占了99.43%。截至2016年10月底，包括符合條件的“深證成份指數(shù)”（499只，數(shù)量占比56.64%，市值占比74.89%）和“中小創(chuàng)新指數(shù)”（377只，數(shù)量占比42.79%，市值占比24.89%）的成份股，及深港A+H股（共17只，其中5只不是深證、中小創(chuàng)新指數(shù)成份股）。

標(biāo)的公司帶著深圳市場深深的烙印，突出了深圳市場新興行業(yè)為主的特色。據(jù)了解，標(biāo)的中消費、信息技術(shù)、醫(yī)藥衛(wèi)生和電信業(yè)務(wù)等新興行業(yè)市值權(quán)重占了58.92%，金融地產(chǎn)、能源、公用事業(yè)、工業(yè)及原材料等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的權(quán)重合計41.08%。

對照滬股通，截至10月底，深股通標(biāo)的市值覆蓋率71.25%，比滬股通標(biāo)的的82.60%低一些，交易金額占比66.31%，與滬股通標(biāo)的66.97%的水平接近。

深股通標(biāo)的上市公司經(jīng)營業(yè)績和成長性較好。依據(jù)上市公司2016年三季報，標(biāo)的平均營業(yè)收入同比增長率為13.37%，平均凈利潤同比增長率達(dá)16.13%，而滬深兩市2974家A股上市公司平均營業(yè)收入同比增長率為3.17%，平均凈利潤同比增長率為1.68%。

深港通開通，深交所下一步在國際化方面的戰(zhàn)略打算是什么？王建軍談道，深交所正跟其他的主要交易所進(jìn)行產(chǎn)品互掛、信息交換，包括人員互相培訓(xùn)，“我們希望能夠從滬港通、深港通，最后實現(xiàn)全球通”。

據(jù)了解，截至11月30日收市，深交所上市公司1847家，占滬深交易所總數(shù)的61.40%；總市值23.54萬億元，占滬深兩市44.34%。截至10月，在全球主要交易所中，深交所按市價總值、上市公司家數(shù)、本年成交金額分別排名第六、第十一、第四。（記者 鄧圩）