深港通進(jìn)入倒計(jì)時(shí) 資金流向?qū)⑷绾危?

新華社北京１２月１日電（記者 王都鵬、劉慧）隨著深港通開啟時(shí)間正式確定，兩地交易所陸續(xù)公布可交易標(biāo)的股票，互聯(lián)互通機(jī)制再進(jìn)一步。與滬港通相比，深港通將為投資者帶來(lái)哪些新變化？哪些類股票將受到資金青睞？市場(chǎng)翹首以待。

中信證券首席港股策略分析師楊靈修表示，從滬港通開通兩年的北向成交情況來(lái)看，最受歡迎個(gè)股還是集中于傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)和金融板塊，并具有高股息率、大市值、較低市盈率等明顯特征。

深港通開通后，北向資金有望延續(xù)對(duì)大盤藍(lán)籌股的偏好。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說，當(dāng)前，Ａ股中藍(lán)籌股估值處于低位，深港通開通有助于對(duì)Ａ股大盤藍(lán)籌股估值起到修復(fù)作用。

相對(duì)于大盤藍(lán)籌股的低估值，Ａ股中小市值股票的估值普遍偏高。楊德龍說，這類小盤股的表現(xiàn)或出現(xiàn)分化，有可能兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性小盤股將受到資金追逐，相反，另一些估值偏高的小盤股走勢(shì)或?qū)⒉蝗纾凉芍兴{(lán)籌股。

港交所近期發(fā)布的研究報(bào)告指出，滬港通的經(jīng)驗(yàn)顯示，內(nèi)地投資者對(duì)于通過港股通投資港股的需求正與日俱增。數(shù)據(jù)顯示，２０１６年６月滬港通南向交易日均成交額超過北向交易，為２０１５年４月來(lái)的首次，此后在２０１６年８月又再次超過北向交易日均成交額。

對(duì)此，市場(chǎng)也普遍預(yù)測(cè)，深港通開通后，資金或更期待深港通對(duì)應(yīng)香港市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。楊靈修說，“國(guó)內(nèi)投資回報(bào)率下降，或成為資金南向流動(dòng)的‘最原始動(dòng)力’。目前保險(xiǎn)、實(shí)業(yè)等‘聰明錢’已走在前面，未來(lái)預(yù)計(jì)其他資金將前赴后繼?！?/p>

與滬港通相比，深港通納入了市值５０億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)成分股，擴(kuò)大了港股中的小市值企業(yè)投資標(biāo)的。楊德龍認(rèn)為，港股中的小市值企業(yè)業(yè)務(wù)類型與內(nèi)地企業(yè)類似，但估值較低，預(yù)計(jì)深港通開通后，內(nèi)地資金或會(huì)投向這樣的一些成長(zhǎng)性股票。

“香港市場(chǎng)小市值企業(yè)股票的交易量會(huì)出現(xiàn)一定提升，但從內(nèi)地資金通過滬港通、深港通投資香港市場(chǎng)的整體情況來(lái)看，港股中的大市值企業(yè)股票仍將是主要投資對(duì)象。”上海某大型券商海外策略分析師解釋說，從港股通標(biāo)的股票市值規(guī)模來(lái)看，大盤股的整體市值規(guī)模遠(yuǎn)大于小盤股，資金仍將以配置大盤股為主。

對(duì)于屆時(shí)南下資金或會(huì)比北上資金多引發(fā)部分資金流出Ａ股的情況，多位分析師認(rèn)為不必過度擔(dān)憂，南下的資金規(guī)模相對(duì)于Ａ股市場(chǎng)整體的市值規(guī)模來(lái)講很少，即使有一部分資金流入到港股，也不會(huì)影響到Ａ股市場(chǎng)的資金面。

根據(jù)深圳證券交易所近期公布的標(biāo)的股票顯示，深港通下的港股通股票共４１７只，約占香港聯(lián)交所上市股票市值的８７％，日均成交額的９１％。從目前香港聯(lián)交所的股票市值來(lái)看，香港聯(lián)交所已基本實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)地投資者的全面開放。這位分析師提醒說，“由于交易制度和市場(chǎng)構(gòu)成不同等多方面因素，港股的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)要明顯大于Ａ股市場(chǎng)，投資港股應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)防范?！?/p>