推進(jìn)貸款利率并軌，著力點(diǎn)是培育更加市場(chǎng)化的利率基準(zhǔn)

國(guó)務(wù)院新聞辦公室于2019年8月20日（星期二）上午10時(shí)舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)副主席周亮介紹降低實(shí)際利率水平有關(guān)政策情況，并答記者問(wèn)。

【中央廣播電視總臺(tái)央視記者】此次改革完善LPR形成機(jī)制，為什么選擇這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，背景是什么，如何評(píng)價(jià)這次改革之后的意義？

【中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng) 劉國(guó)強(qiáng)】從此次改革完善LPR形成機(jī)制的背景看，一是改革的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，可以說(shuō)是水到渠成。經(jīng)過(guò)多年來(lái)的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革取得重要進(jìn)展，大部分銀行已建立較完善的貸款定價(jià)模型，自主定價(jià)能力顯著提升。而且，通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的醞釀和準(zhǔn)備，社會(huì)上對(duì)進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革已形成了共識(shí)。二是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)提高市場(chǎng)配置資源效率的迫切性上升。我國(guó)上半年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持在合理區(qū)間，但受中美經(jīng)貿(mào)摩擦和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，面臨新的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，更加需要依靠改革的活力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，這就要求我們進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，更好發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的作用。三是從國(guó)際背景看，近期全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)7月31日降息25個(gè)基點(diǎn)，還有20多個(gè)經(jīng)濟(jì)體央行先后降息，全球央行進(jìn)入降息周期。雖然中國(guó)是當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)施常規(guī)貨幣政策的經(jīng)濟(jì)體。非常規(guī)貨幣政策一般有兩個(gè)特征，一個(gè)是央行直接到市場(chǎng)上買債，另外一個(gè)是零利率。中國(guó)離這兩個(gè)都很遠(yuǎn)，還是一個(gè)常規(guī)貨幣政策經(jīng)濟(jì)體。另外，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)沒(méi)有通縮，而且市場(chǎng)利率已經(jīng)明顯下降，目前已經(jīng)到了一個(gè)基本合理的水平，所以用市場(chǎng)化改革的辦法推動(dòng)，把前期降低的市場(chǎng)利率傳導(dǎo)成為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸利率，這既符合近期的實(shí)際情況，也符合國(guó)際貨幣政策變化的總體趨勢(shì)。

目前我國(guó)的貸款利率上下限已經(jīng)放開(kāi)，但仍保留存貸款基準(zhǔn)利率，存在貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存的“利率雙軌”問(wèn)題，影響貨幣政策有效傳導(dǎo)，一定程度弱化銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)。銀行發(fā)放貸款時(shí)大多仍參照貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，特別是個(gè)別銀行通過(guò)協(xié)同行為以貸款基準(zhǔn)利率的一定倍數(shù)（如0.9倍）設(shè)定隱性下限，對(duì)市場(chǎng)利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)形成了阻礙。雖然市場(chǎng)利率下來(lái)了，但是貸款利率的“地板”比較硬，下降幅度相對(duì)較小。這是目前市場(chǎng)利率下行明顯，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)感受不足的一個(gè)重要原因，也是當(dāng)前利率市場(chǎng)化改革需要迫切解決的核心問(wèn)題。

推進(jìn)貸款利率并軌，著力點(diǎn)是要培育更加市場(chǎng)化的利率基準(zhǔn)。LPR是由報(bào)價(jià)行報(bào)出本行最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率，由人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算并發(fā)布的利率，能夠更好地反映信貸市場(chǎng)資金的供求狀況，有利于疏通貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo)。2013年10月正式建立以來(lái)，LPR在銀行貸款利率定價(jià)中發(fā)揮了重要的參考作用，但是原有LPR也存在問(wèn)題，報(bào)價(jià)行只有全國(guó)性銀行，期限品種也只有一年期一個(gè)品種，而且報(bào)價(jià)行在報(bào)價(jià)中主要參考貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行報(bào)價(jià)。剛才說(shuō)新的LPR是參考“麻辣粉”，老的LPR則是參考基準(zhǔn)利率，市場(chǎng)化程度不夠，未能及時(shí)反映市場(chǎng)利率變動(dòng)趨勢(shì)，事實(shí)上與貸款基準(zhǔn)利率重合度也比較高。我稍微解釋一下，LPR前幾年就有了，2013年10月就建立了，以前叫貸款基礎(chǔ)利率，現(xiàn)在叫貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，貸款基礎(chǔ)利率這個(gè)名稱和基準(zhǔn)利率比較接近，有時(shí)候容易搞錯(cuò)，而且實(shí)際作用也跟基準(zhǔn)利率差不多，所以老的LPR需要進(jìn)行改革完善。這次改革的主要措施是完善LPR形成機(jī)制，形成市場(chǎng)化的貸款利率，銀行的貸款利率參照LPR定價(jià)，LPR以市場(chǎng)化招標(biāo)的公開(kāi)市場(chǎng)操作利率加點(diǎn)形成。銀行貸款參考LPR，LPR怎么報(bào)呢？是參考“麻辣粉”，然后再加點(diǎn)形成的，是這樣的一個(gè)鏈條。這樣有利于提高利率傳導(dǎo)效率，打破貸款利率隱性下限，推動(dòng)銀行降低實(shí)際貸款利率，將更多信貸資源向小微和民營(yíng)企業(yè)配置，提高小微企業(yè)貸款的競(jìng)爭(zhēng)力，降低小微企業(yè)融資成本，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。