證監(jiān)會就修訂《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》
公開征求意見

近日，證監(jiān)會就修訂《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》公開征求意見。

保本基金是指通過一定的保本投資策略進(jìn)行運(yùn)作，同時(shí)引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金保證的公開募集證券投資基金。為規(guī)范保本基金發(fā)展，2010年中國證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》（證監(jiān)會公告〔2010〕30號，簡稱《指導(dǎo)意見》），明確了保本基金的投資策略、擔(dān)保機(jī)構(gòu)資質(zhì)和擔(dān)保方式等問題。目前，正在運(yùn)作的保本基金共有151只，資產(chǎn)凈值約3300億元?？傮w來看，保本基金運(yùn)作較為平穩(wěn)，未出現(xiàn)到期不能保本的情況，在豐富基金產(chǎn)品類型、滿足投資者多元化需求方面發(fā)揮了積極作用。但在保本基金發(fā)展的同時(shí)，監(jiān)管部門注意到目前已發(fā)行保本基金產(chǎn)品均采用了連帶責(zé)任擔(dān)保方式，且多數(shù)規(guī)定了擔(dān)保方擁有無條件追索權(quán)條款。這樣的保本保障安排，將由基金公司承擔(dān)最終的可能風(fēng)險(xiǎn)損失，這與基金公司的資本金制度不相匹配，可能損害基金持有人的利益，并可能危及基金公司體系，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

為加強(qiáng)監(jiān)管，防范有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)持有人合法權(quán)益，證監(jiān)會對《指導(dǎo)意見》進(jìn)行了修訂，進(jìn)一步完善保本基金的有關(guān)制度安排：一是適度控制保本基金規(guī)模，降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。明確基金管理人管理的保本基金，合同約定的保本金額乘以相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)后的總金額，不得超過基金管理人最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的5倍（其中保險(xiǎn)資管公司為1倍）。同時(shí)規(guī)定證券公司擔(dān)任基金管理人的，應(yīng)按照合同約定的保本金額乘以相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)后的總金額的20%計(jì)算特定風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。二是完善保本基金管理人的相關(guān)審慎監(jiān)管要求，對基金管理人和基金經(jīng)理的投資管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了規(guī)定。三是完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，從嚴(yán)要求穩(wěn)健資產(chǎn)的投資范圍、剩余期限以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的放大倍數(shù)，進(jìn)一步降低保本基金投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。四是新增風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的規(guī)定，要求基金管理人每日監(jiān)控保本基金的凈值變動(dòng)情況，定期開展壓力測試，及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)。五是完善擔(dān)保相關(guān)監(jiān)管要求，適度降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)對外擔(dān)保資產(chǎn)總規(guī)模，同時(shí)要求基金管理人審慎選擇擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并在定期報(bào)告中對擔(dān)保機(jī)構(gòu)情況進(jìn)行披露。六是要求基金管理人及其子公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得募集保本產(chǎn)品。此外，為做好新舊規(guī)則銜接，《指導(dǎo)意見》明確對保本基金依照“新老劃斷”原則進(jìn)行過渡安排，相關(guān)存續(xù)保本基金在保本周期到期前不得增持不符合規(guī)定的資產(chǎn)、不得增加穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合剩余期限、不得增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)放大倍數(shù)等；相關(guān)存續(xù)保本基金到期后需要轉(zhuǎn)入下一保本周期的，應(yīng)當(dāng)符合修訂后的《指導(dǎo)意見》的有關(guān)要求。

下一步，證監(jiān)會將根據(jù)社會公開征求意見的情況進(jìn)一步完善《指導(dǎo)意見》，并繼續(xù)跟進(jìn)存續(xù)保本基金運(yùn)作情況，引導(dǎo)行業(yè)穩(wěn)健投資，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力。