“去產能”金融命題：國務院要求壓縮退出
“僵尸企業(yè)”貸款

“去產能”提出一個月后，國務院祭出嚴控過剩產能企業(yè)融資的新招。2015年底召開的中央經濟工作會議明確提出“去產能”，并將其作為供給側改革的任務之一。

1月27日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，研究金融支持工業(yè)增效升級的措施。其中一條措施為對長期虧損、失去清償能力或環(huán)保、安全生產不達標且整改無望的企業(yè)及落后產能，堅決壓縮退出相關貸款，支持化解過剩產能。

這類企業(yè)在業(yè)內也被稱為“僵尸企業(yè)”。由于“僵尸企業(yè)”的大量出現(xiàn)，導致金融與經濟數據不同步，出現(xiàn)“貨幣熱、經濟冷”的現(xiàn)象。如2015年M2增速高達13.3%，但是經濟增速只有6.9%，學術界也將這一現(xiàn)象稱為“貨幣空轉”。

背后的原因在于，煤炭、鋼鐵等“僵尸企業(yè)”大多是地方政府支持的國有企業(yè)，金融機構不斷向“僵尸企業(yè)”發(fā)放貸款，但“僵尸企業(yè)”并未將貸款投向實體經營，而是用于“借新還舊”，由此導致信貸資源使用效率低下。

根據央行公布的數據，產能過剩行業(yè)貸款余額仍在增長。央行數據顯示，2015年產能過剩行業(yè)中長期貸款增速較2014年末回落2.4個百分點，但貸款余額同比增長1.5%。

1月4日，權威人士現(xiàn)身《人民日報》談供給側改革時表示，當務之急是斬釘截鐵處置“僵尸企業(yè)”，堅定不移減少過剩產能，讓“僵尸”入土為安，騰出寶貴的實物資源、信貸資源和市場空間。

“壓縮退出過剩產能行業(yè)貸款本身是供給側改革的一部分?！?東方證券銀行業(yè)首席分析師王劍對21世紀經濟報道記者表示，“供給側改革也是要把‘僵死企業(yè)’關掉，把能收回的貸款盡量收回?！?/p>

但這并非易事。壓縮退出“僵尸企業(yè)”貸款有可能使“僵尸企業(yè)”關門倒閉，甚至引發(fā)職工下崗失業(yè)。在地方財政收入增速放緩甚至下降的情況下，失業(yè)救濟等支出將使地方政府面臨更大的財政收支壓力。

王劍認為，“僵尸企業(yè)”經營效益、資產質量不高，壓縮退出產能過剩行業(yè)貸款有可能使金融機構不能完全收回此前已發(fā)放的貸款，從而金融機構的不良率相應上升。

銀監(jiān)會公布的數據顯示，銀行業(yè)金融機構不良貸款率持續(xù)攀升。2015年三季度末，商業(yè)銀行（法人口徑）不良貸款余額達1.18萬億，不良貸款率已達到1.59%，相比去年同期上漲了0.43個百分點。

此次國務院常務會議也提出支持銀行加快不良貸款處置。王劍對21世紀經濟報道記者表示，一個方法是監(jiān)管層放松不良核銷條件，銀行加快核銷不良貸款；另一個方法是銀行將不良資產出售給資產管理公司。

27日召開的常務會議認為，支持工業(yè)增效升級，是金融更好服務實體經濟的重要內容。除前述支持措施外，會議還提出以下措施：一是引導金融機構加大對高新技術企業(yè)、重大技術裝備、工業(yè)強基工程等的信貸支持；二是鼓勵通過并購貸款、發(fā)行優(yōu)先股和可轉換債券等籌集資金開展兼并重組；三是拓寬融資渠道，鼓勵擴大股權、債券等直接融資，大力發(fā)展應收賬款融資；以及，繼續(xù)整頓金融服務亂收費，取消不合理收費項目，降低不合理收費標準。（記者 楊志錦、張奇）