險資借力滬港通拓寬投資渠道

險資借力滬港通拓寬投資渠道
每年為港股市場帶來約300億元潛在增量資金

在嚴守風險底線的同時，監(jiān)管層也對保險資金運用正在逐漸松綁。中國保監(jiān)會近期表示，允許保險資金參與滬港通試點，進一步拓寬保險資金參與香港資本市場的投資渠道。

“此舉一方面順應(yīng)了國家政策，另一方面也符合保監(jiān)會‘放開前端、管住后端’的監(jiān)管精神。保險資金是穩(wěn)健的投資資金，在完成風險保障這一主要功能的前提下，逐步放開投資渠道，給予保險資金多元化的配置路徑，避免單一渠道帶來的投資壓力，從而給予有能力的保險機構(gòu)更廣闊的舞臺?！敝袊ｋU資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會副秘書長陳國力告訴《經(jīng)濟日報》記者。

目前，中國保險公司海外配置偏低。數(shù)據(jù)顯示，2015年底險資境外投資余額超過360億美元，折合2000多億元人民幣，占總資產(chǎn)比例為1.9%，遠低于監(jiān)管要求的15%上限。以日韓經(jīng)驗來看，在其人口老齡化及低利率開啟后，險資海外配置普遍達到30%至50%，這意味著國內(nèi)險資境外配置未來還有很大的提升空間。

“以前保險資金只能通過QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）等方式投資港股，但QDII額度有限。參與滬港通試點可顯著擴大投資港股的規(guī)模，特別是A+H股中有折溢價優(yōu)勢、稀缺優(yōu)勢、低估值及高股息率、類債券型的股票。這有利于險企借助境外市場優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，緩解資產(chǎn)荒壓力?！焙ＭㄗC券在研究報告中指出。

在操作層面，滬港通與QDII是平行關(guān)系，滬港通不占用QDII額度，是非常便捷的投資方式。同時，相比QDII制度，滬港通具有四大明顯優(yōu)勢：首先，投資者范圍廣，限制較少；再次，股票無鎖定期，投資更加靈活，成本也更低；最后，結(jié)算由中國結(jié)算完成，不需要貨幣兌換操作；第四，額度以先到先得的方式取得，有利于額度被充分利用。

另外，保險公司可以以組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品的方式參與滬港通試點，從而使得一些小的保險公司可以借助大的保險資管機構(gòu)投資，一起參與港股投資。

“目前保險行業(yè)資金運用余額約12.5萬億元，其中投資到股票和基金的比例約為13.7%，假設(shè)其中初期有10%投到港股市場，對應(yīng)的資金量可能是1700億元左右。中國近年保費收入每年以約2萬億元的速度在增加，假設(shè)新增的保費中按照同樣比例投資于港股，每年為港股市場帶來的潛在增量資金約為300億元?！敝薪鸸臼紫呗苑治鰩熗鯘h鋒表示。

值得注意的是，受上半年經(jīng)濟下行壓力的影響，特別是上半年資本市場大幅波動，造成險資投資收益下滑，大幅減少了投資對險企中報利潤的貢獻。此次允許保險資金參與滬港通試點，將有利于保險機構(gòu)提升投資收益，從而更好地服務(wù)保險主業(yè)發(fā)展。（記者 姚 進）