跨境資金流出壓力緩解

一季度，企業(yè)購匯意愿減弱，市場情緒回歸理性
跨境資金流出壓力緩解

國家外匯管理局21日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，銀行累計結(jié)匯2.29萬億元人民幣（折合3500億美元），售匯3.10萬億元人民幣，結(jié)售匯逆差8152億元人民幣。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，一季度，累計涉外收入4.33萬億元人民幣，對外付款5.06萬億元人民幣，涉外收付款逆差7343億元人民幣。

外管局新聞發(fā)言人王春英表示，2016年以來，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)了穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，一些主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，人民幣匯率趨向基本穩(wěn)定。總體看，一季度我國跨境資金仍呈現(xiàn)流出態(tài)勢但流出壓力逐步緩解。

代客結(jié)售匯逆差逐月下降

數(shù)據(jù)顯示，一季度銀行結(jié)售匯和涉外收付款總體均呈現(xiàn)逆差，但近期跨境資金流出壓力較年初明顯緩解。

王春英介紹，從銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，1月份逆差694億美元，2月份逆差收窄至350億美元，3月份逆差進一步減至336億美元。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，1月份逆差558億美元，2、3月份逆差分別收窄至305億和261億美元，呈逐月下降態(tài)勢。

中國民生銀行首席研究員溫彬分析，春節(jié)以來，美聯(lián)儲再次加息預(yù)期降低，國際金融市場波動有所緩和，同時我國穩(wěn)增長政策效應(yīng)顯現(xiàn)，主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)企穩(wěn)回升，人民幣匯率水平總體穩(wěn)定，結(jié)售匯逆差逐月收窄，外匯儲備由降轉(zhuǎn)升，我國國際收支狀況和跨境資金流動趨于平穩(wěn)。

企業(yè)購匯意愿減弱，償債節(jié)奏有所放慢。一季度，衡量購匯動機的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為80%，顯示客戶購匯意愿減弱。同時，境內(nèi)外匯貸款余額由降轉(zhuǎn)增，跨境貿(mào)易借貸余額降幅大幅收窄，表明境內(nèi)客戶償債節(jié)奏明顯放緩。

“藏匯于民”進程更加平穩(wěn)。一季度，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為59%，說明今年以來企業(yè)、個人保留外匯收入的意愿總體較為平穩(wěn)。

跨境資金流動將基本穩(wěn)定

王春英分析，今年初，境內(nèi)外市場都出現(xiàn)了短期波動，此后，市場環(huán)境逐漸趨向穩(wěn)定，國內(nèi)經(jīng)濟一些主要指標(biāo)也出現(xiàn)了積極變化。在這種情況下，市場情緒逐漸回歸理性，我國跨境資金流動也朝著更加平穩(wěn)的方向發(fā)展。

就未來我國跨境資金流動的發(fā)展趨勢，王春英認(rèn)為，總體態(tài)勢將保持基本穩(wěn)定。未來五年我國經(jīng)濟年均增速在世界范圍內(nèi)仍將保持較高水平，我國貨物貿(mào)易以及經(jīng)常賬戶還會保持一定規(guī)模順差，外匯儲備依然充裕，目前仍穩(wěn)居世界第一位，這些因素在我國跨境資本流動中都會發(fā)揮穩(wěn)定器的作用。

此外，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，境內(nèi)主體同時在國際、國內(nèi)兩個市場配置資源的需求也會上升，跨境資本雙向流動將會更加活躍，但這通常要經(jīng)歷一個逐步適應(yīng)和完善的過程，相關(guān)的資本流動仍將保持在一個可預(yù)期、可控的范圍內(nèi)。

溫彬認(rèn)為，隨著我國經(jīng)濟逐步企穩(wěn)以及資本項目雙向開放不斷擴大，人民幣匯率彈性將進一步走強、雙向波動特征顯著，同時，國際收支狀況更加合理均衡，經(jīng)常項目順差與資本項目逆差的組合或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

客觀看待美聯(lián)儲加息影響

就未來美聯(lián)儲加息對我國跨境資本流動的影響，王春英表示，美聯(lián)儲加息是影響國際資本流動的重要因素，但要客觀看待。從本輪美聯(lián)儲首次加息以來的實際情況看，短期內(nèi)對我國跨境資金流動有影響，但沒有改變中長期保持基本穩(wěn)定的格局。

3月份以來，市場對美元加息路徑的判斷更加清晰，普遍認(rèn)為美聯(lián)儲加息進程會相對緩慢，并且美聯(lián)儲也會關(guān)注全球金融市場對其經(jīng)濟的影響。受上述因素影響，市場避險情緒減弱，美元指數(shù)回落，2、3月份美元指數(shù)累計貶值超過5%，新興市場貨幣快速反彈，人民幣匯率也趨向基本穩(wěn)定，我國跨境資金流動回歸經(jīng)濟基本面，外匯收支更加平衡、更加穩(wěn)定。

同時，我國相對良好的經(jīng)濟基本面可以保障我國跨境資金流動在中長期保持基本穩(wěn)定。我國經(jīng)濟在全球范圍內(nèi)的表現(xiàn)還是可圈可點、比較突出的，可以更好地應(yīng)對美聯(lián)儲加息的影響。（記者 許志峰 王觀）